停損 (stop-loss)

虧損是第一次投資或學習交易的人聽到的最簡單、最直觀的資金管理方法。 這是在投資前達到一定損失%或金額時,承認損失並清算位置的行為。 通過折損,可以最大限度地減少損失,管理花庫跌幅,使收益曲線向右上升。

 

 

我認為,無論收益率多麽好的戰略,只要是跌幅為-50%的戰略,幾乎沒有投資者能夠堅持下去。 擱置式、積累式投資和現金比重也是資金管理的一部分。

KOSPI買入後持有

我在這里加點虧損邏輯。

資產群:KOSPI指數

 

 

 

購買:每月第一個交易日

 

 

 

賣出:下個月的第一個交易日

 

 

 

虧損:買入後下降-1%時出售，或者持有後下個月清算

出著:systrader79的研究資料

示例:我會在比特幣交易中作為後測試給大家看的。 雖然能看到以下收益,但是有看起來有些臟亂的戰略。

在這里打-1%的折損線。

 

怎麽樣各位？收益曲線也變得更漂亮了，事實上收益率和MDD也得到了很大的改善。

 

 

從某種角度看，虧損是最簡單、最難的資金管理方法。 親自交易過的人應該都知道，絕交有多難。 在損失區間承認損失並擺脫損失也是與自己的鬥爭。 但是最小化損失是根據幾何平均的邏輯最重要的因素之一。

注意事項

1. 越縮短手節區間，勝率就越低。 但是從整體來看,從損益比來看,鹹的比設定幅度更大,通常更好。

 

 

2.沒有必要對所有戰略都進行虧本。 徹底的後測試和研究後，只要是符合缺失的戰略，只要投入就可以了。

 

 

 

 

3.世界上沒有完美的戰略。 但是任何戰略都必須進行資金管理。 折損也是一種資金管理，是最直觀又重要的方法。

時斷 ( time-cut)

 

 

Stoploss是在達到預設的損失幅度後， 為了最小化損失而整理位置的方法。 交易停止(Trailing Stop)是在與高點相比， 設定幅度下降後拋售的方法。 這次我來說明一下關於時間剪輯的方法。

1. 時斷 ( time-cut)是按照戰略買入，到達特定時間後，不論損失區間或收益區間，整理位置。 雖然可以說是無腦的拋售方法,但是對於以平均回歸為基礎制定logic的變動性突破交易戰略來說,這是最簡單但最有效的清算方法。

 

 

2.突破變動性，短期內形成強勢趨勢，雖然會爆發性地移動，但隨著時間的流逝，因之前被咬傷的投資者或想要實現收益的人，價格會再次下降。 雖然存在波動性上升的力量，但不知道會維持多久，所以提前用時斷進行清算是有效的方法（逆向利用人類認知偏向，平均回歸）。

3. 時間可以按照您想要的時間來設定，然後進行清算。 例如,如果有24小時,雖然都是同樣的戰略,但如果分散投資到24個時間框架,則可以最大限度地減少流動性不足導致的套利。 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

可以看出不同的時間會有不同的結果。 特定時間框架過去是最佳天數,但未來也不能擴大在同一時間段出現更優秀的結果。

 

 

 

 

 

 

因此筆者正在不斷研究在Tradiview中實現時間框架分散的部分。 現在設定在 UTC 00:00 (韓國時間上午09點) 進行暫停 。 以交易所的數據為準進行編碼，交易所的蠟燭收尾工作在UTC 00:00進行。 巧合的是，上午09:00是韓國股市開門的時候。

 

 

此外,Quant投資中著名的戰略之一,即收盤價押注市價拋售"隔夜戰略" 該戰略是反過來利用全球股市市場時變動性非常強,但因收盤而享受的現象的戰略。 很多投資者只有進行日交易,在收盤前清算位置,才能感受到心情舒暢的心理。 但是如果反過來利用這種心理，就可以制定出非常清廉的戰略。

 

 

 

 

 

出著:systrader 79 收盤價 賭注戰略

 

 

 

 

 

 

 

 

09시에 매도 하는것과 09시 05분에 매도 했을떄의 차이

 

 

 

出著:Junnim Time Filter

 

 

 

 

 

時斷或計時過濾技術是以時間為標準,與損失或收益無關進行清算的戰略。 損失和交易停止以特定數值進行後測試時,可能會過度優化,但時間這一要素會直觀地、比其他資金管理方法根據戰略產生更強的效果。 從利用變動性的變動性突破交易和隔夜戰略中可以看出,Time Cut戰略取得了非常豐碩的成果。

香農的均衡覆原

克勞德·香農是著名美國數學家和電氣工程師。 這位寫過名為《信息理論》的論文，創立了名為"比特"的單位。 1950年人工智能像現在這樣紅火之前,就已經制定了電腦國際象棋算法,還在美國貝爾研究所進行過研究。

 

 

 

 

 

今天我們來了解一下這位對投資世界產生什麽影響，恢覆桑農的均衡。系列初期講了算術平均和幾何平均的重要性。 數學理論以資產收益率幾何平均運行為開始。

給你舉個例子。 大家和朋友賭硬幣。

勝率:50%（正面或背面）

 

 

 

規則:贏的話損失2倍，輸的話損失50%

 

 

 

家庭:一定要贏一次，負一次

 

 

 

資金:100元

 

 

 

 

 

哦 贏了就給2倍 輸掉就變成50%了？ 肯定能賺錢啊？ 雖然大家可能會這麽想，但是來看一下下面的數據。

情況1:100韓元全部下注

 

 

 

我賭了100元。 第一局贏了200元。

 

 

 

我又賭了200元。 第二次輸了，又變成100元了。

情況2:賭50韓元，持有50韓元

 

 

 

我賭了50元。 第一局贏了100元。

 

*** 在這里以50:50進行再平衡。 下一局賭75元。

 

 

 

賭75元。 第二，輸了32.5元。

 

***但是擁有75元現金，余額為107.5元。

如果1只保全本金,那麽2就獲得了收益。

 

 

 

這種情況重覆100次。

怎麽樣？很恐怖吧。和朋友打這樣的賭，利用香農的法則的話，朋友會很傷心。 呵呵...

但實際上,金融市場無法獲得如此合適的數值。 上面是簡單的例子,實際投入時,看看劇本會有什麽樣的結果。

剛開始股票上漲數十倍,但後來全部返還收益率(還以為是比特幣...)然後橫行霸道。 如果持有100%的股份，收益率為0%，但如果股票:現金5比5再平衡的投資組合在上升時收益會比較少，但從長期來看，會形成保全收益、向上上升的曲線。

有2個項目。 這2個項目長期處於右上行狀態，但短期內相關關系較低或為負。 在這種情況下,對項目各投資50%,再平衡的話,比起只投資一個項目,會帶來更好的收益率。

一個項目長期向右上升，另一個項目向右下降。 但是,由於相關關系是負的,所以通過再平衡,從長期來看,超過了向右上升的股票收益。

如果項目1和項目2都與向右下行有關系，那麽最終就是空手而歸。 其意義絕對不是全部投向一個項目一個板塊的資產群,而是要分配給相關關系低、長期右上行的資產群,進行再平衡,獲得超額收益的教訓。

怎麽樣？大家都有好好分配投資嗎？ ^^

凱利定律 (kelly criterion)

1.凱利的法則是，下注時只在相對優勢的時候投入，否則幹脆不投入。

 

 

 

2.如果有優勢的話，要賭幾%的投資金才能進行最佳的風險管理。

 

 

 

3.凱利的法則是高級資金管理工具。 告訴我們每個位置賭多少金額 這不僅可以應用於交易，還可以應用於資產分配戰略。

Kelly % =  W  -  [ ( 1 - W ) / R ]

W = 勝率（贏的買賣次數/總買賣次數）

 

 

 

 

R = 損益比（總利潤/總損失金）

示例:

 

 

 

1. 本金:1000萬韓元

 

 

 

2.勝率:60%

 

 

 

3. 贏了就收益30%

 

 

 

4.如果輸了，損失30%

 

 

 

5. 反覆100次

 

 

 

6.100%集中VS凱利的官方比較

100%全投:

 

 

 

開始:投入1000萬韓元

 

 

 

賭注1次:1300萬韓元(30%收益)

 

 

 

賭注2次:1690萬韓元(30%收益)

 

 

 

賭注3次:2197萬韓元(30%收益)

 

 

 

賭注4次:1538萬韓元（-30%損失）

 

 

 

賭注5次:1077萬韓元（-30%損失）

反覆100次後計算損益比。 R=損益比（總利潤/總損失金）

用過去100次的樣本計算了該戰略的損益比。

 

 

損益比= 1.004097

 

 

以凱利的公式計算最佳賭注比率。

 

Kelly%  =  0..6  -  [ ( 1 - 0.6) / 1.004097 ]

 

 

           = 0.6 - (0.4)/1.004097

 

 

           = 20.16%

按照凱利的官方要求，投注20.16%。

 

 

 

重新用Kelly的公式來模擬一下

開始:投入1000萬韓元

 

 

賭注1次:1060萬韓元（投入金額30%收益+持有現金）

 

 

 

賭注2次:1125萬韓元（投入金額30%收益+持有現金）

 

 

 

賭注3次:1193萬韓元（投入金額30%收益+持有現金）

 

 

 

賭注4次:1121萬韓元（投入金額損失30%+持有現金）

 

 

 

賭注5次:1053萬韓元（投入金額損失30%+持有現金）

反覆100次後100%與集中比較

（損益比已改善）

[100%集中全投 VS KELLY 按比例比較賭注]

如果所有投資勝率不是100%，那麽絕對不能投入所有資金。 您可以在每種策略和投資方法中求得過去的成果樣本，應用凱利的規律來確定最佳賭注率。 即使是同樣的戰略,根據使用什麽樣的資金管理法,長期來看成果的差異非常大。 如果有好的戰略,希望不要就此停止,而是運用資金管理法,進行明智的資金管理。

風險平價(risk parity)

風險平價是按照風險度比例,根據價值管理投資組合的方法。 這是為了避免過度暴露於特定資產的價格變動的資產分配資金管理方法。 這是為了調節風險暴露,打造更緩慢的收益曲線的用途。

如果將股票和債券分別以5:5進行投資，那麽直觀上可以認為是投資一半、分散在相同風險的投資組合。 但是可以看出兩個資產群的變動性不同。 股票通常比債券變動性大得多。

下面我們來看看如何調節風險、如何進行風險風險。

 

 

第一階段:每月拯救最近12個月的股票和債券的月收益率。

 

 

 

第二階段:12個月收益率的標準偏差。 在Excel上按STDEV公式計算即可。

 

 

 

第3階段:與計算的變動性成反比，進行資產分配。

例:本月股票:債券變動性比率為3:2，股票:債券=2:3。

出著:SYSTRADER79的研究資料

(美國股票100%) vs (10年國債+股票風險平價) vs (20年國債+股票風險平價)

詳細說明:

 

 

1. 以5:5計算股票和債券的話，風險似乎分散了，但實際上並非如此。 這種資產分配戰略是在股票和債券相反運轉的、相關關系為負的前提下，如果股票下跌10%，債券上漲10%，才能抵消損失。

 

 

 

2. 實際上股票的變動性比債券大。 所以股票30%:可以認為需要70%左右的債券，將風險平均分散到了50比50。

 

 

 

3.風險平價戰略，可以以月為單位動態調節比重進行投資。 動態地以月為單位,將比重暴露在調節市場的位置運用到均衡的投資組合中。

那麽,如果將這種風險平價戰略應用到比特幣上,會怎麽樣呢?

我為了做回放測試,逐一實行了以下步驟。

 

 

 

1.帶來比特幣的價格數據

 

 

 

2.運用變動性突破交易戰略進行回調測試

 

 

 

3.收集各種資產群的數據

 

 

 

4.用All Weather投資組合進行後備測試。

 

 

 

5.以月為單位成果整理收益率、累計收益率、最高分、最高跌幅等數據。

 

 

 

6.尋求各戰略最初12個月的變動性

 

 

 

7. 求得兩個資產群的變動性的比率

 

 

 

8.每月逆水進行再平衡



後測試結果

時間:2014.01~2019.12 (5年)

 

 

戰略:變動性突破交易+All Weather混合（相關關系較低的β和α的混合戰略）

 

 

資金管理方法:

 

 

1.50:50 固定比率（突破變動性買賣:All Weather ）

 

 

 

2.風險平價校驗（基於純粹的變動性調節比重）

 

 

 

3.風險平價（在All Weather上固定50%後，基於變動性調節比重）

結論:

1. 比起以5:5運用的變動性突破交易和All Weather投資組合，以純粹的變動性基礎風險平價運用的話，收益率會更低，但是可以將MDD降低到-5%。

 

 

 

 

 

2. 在此基礎上，將All Weather固定為50%,以變動性為基礎使用風險平價戰略，收益率比純粹變動性基礎風險平價更高，MDD更大。

 

 

 

3. Beta投資（只根據市場指數獲得收益的投資方法）和Alpha投資（以市場收益率以上為目標的投資方法）混合投資的話，可以更加均衡。 這里的Beta投資方法是,通過All Weather投資組合向傳統資產群分配資產,在Alpha投資中,以比特幣的變動性為基礎進行系統交易的戰略。 相關關系低,在形成兩個都向上的收益曲線的劇本的情況下,可以使用風險平價戰略,進一步降低MDD。